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证监會发布优先股试点管理办法编制

发布时间:2020-11-20 15:26:21 编辑:笔名

财信讯?为贯彻落实?《国务院关于开展优先股试点的指导意见》,加快推进资本市场改革创新,证监会发布《优先股试点管理办法》(下称《办法》)。6个可以挂裤子的衣架

多办法防范利益输送

证监会发言人张晓军表示,此次发布实施的《办法》共9章70条,《办法》主要内容包括:

一是上市公司可以发行优先股,非上市公众公司可以非公开发行优先股。

二是三类上市公司可以公开发行优先股:其普通股为上证50指数成份股;以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司;以减少注册资本为目的回购普通股的,可以公开发行优先股作为支付手段,或者在回购方案实施完毕后,可公开发行不超过回购减资总额的优先股。

三是上市公司发行优先股,可以申请一次核准分次发行。

四是公司非公开发行优先股仅向本办法规定的合格投资者发行,每次发行对象不超200人,且相同条款的优先股的发行对象累计不超200人。

五是优先股交易或转让环节的投资者适当性标准应当与发行环节保持一致;非公开发行的相同条款优先股经交易或转让后,投资者不得超过200人。

值得关注的是,为保护投资者利益,优先股试点管理办法重点针对容易出现利益输送的环节进行规定,其中,就票面股息率有所规定;高管亲戚排除在非公开发行合格投资者之外;关联股东参与优先股发行的,关联股东需回避表决;独立董事要发表意见。

财政部给优先股“铺路”

另外,财政部站也在重要位置发布了一项颇具影响力的文件。此文件特点就是在会计上给予优先股作为权益的支撑。据财政部官消息,为贯彻落实?《国务院关于开展优先股试点的指导意见》(国发〔2013〕46号)等有关要求,规范优先股、永续债等金融工具的会计处理,根据《中华人民共和国会计法》和企业会计准则等相关规定,财政部制定了《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》:相关企业应当严格按照企业会计准则相关具体准则和本规定,对发行和持有的优先股、永续债等金融工具进行会计处理。随着金融改革的深入和金融创新的发展,未来可能有更多形式的金融工具出现,其会计处理应当适用相关企业会计准则和本规定。

有专家分析,《规定》将优先股归为权益类,这点对银行很重要,若归为负债类,对银行的比率有影响,但归为权益类则相当于放宽了银行的融资条件。从这个角度看,中国此时推优先股主要就是为了解决银行再融资难题。

专家解读优先股意义

对于优先股试点办法的有关内容,申银万国证券研究所首席市场分析师、市场研究总监桂浩明表示,优先股的传闻市场已久,昨日股市大涨,优先股政策只是推助作用,市场的本身需求占主要因素。

桂浩明指出,目前对市场而言,优先股一方面给大型企业提供了新的融资渠道,投资者多了个新的安全投资渠道,也给市场扩容减小了部分压力。

而国泰君安证券首席经济学家林采宜表示,作为上市公司补充资本的创新工具,优先股的发行能够缓解普通股市场筹资压力;此外,在上市公司长期资本(长期负债、优先股和普通股)中增加优先股比重具有降低负债率、降低财务杠杆的特殊功能,因此对于改善上市公司的财务报表,也有一定的积极意义。

当然因为不舍得儿子。幸好有他林采宜同时指出,优先股权利义务的灵活性和个性化偿付特征使得它非常容易成为影子银行的另一个融资工具。优先股的出现,为企业开辟了一条新的融资通道。短期现金流压力大的公司可以通过发行优先股,融资偿还信用债,避免短期发生债务违约,同时,通过“累积红利”条款,把优先股需要支付给投资者的利息挂起来,延后支付,对解决企业的短期流动性困境,降低信用债违约风险有一定帮助。

据介绍,在海外,上市公司通过发行优先股融资实现并购是一种常用的手段,从统计数据来看,以并购融资目的而发行的优先股占比超过50%。“目前中国经济处于产业结构调整和转型升级的关键时期,企业并购整合是实现结构调整的重要路径,开放优先股作为配套融资工具对于将要到来的并购潮是一种政策便利。”林采宜说。

(:黄都)

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