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利好加碼期債易漲難跌

发布时间:2019-11-09 08:37:02 编辑:笔名

利好加码 期债易涨难跌

国内一季度经济数据表现不佳,促使央行在4月20日进行全面降准在经济增速下行的大背景下,我们认为货币宽松的空间仍然很大,利率水平有望继续下行,这将推升期债走高

对于金融市场来说,每个季度个月中旬是非常重要的时间节点因为这段时间内要公布上一个季度的多个重要经济数据,这些数据将会对金融市场未来数周乃至整个季度产生深远影响

4月15日,国家统计局公布了2015年一季度GDP(国内生产总值)为140667.2亿元,同比增速为7.0%,为2009年3月以来的新低3月工业增加值同比增加5.6%,为2008年金融危机以来的新低国内生产总值是反映经济总体运行状况常用的指标,其增速更是用来判断经济向好或者衰退的重要依据另外,消费、投资和净出口三项数据一季度增速都在下滑,说明国内经济增速不仅是总量上的下滑,更是全方位的下滑,亟待利好政策提振

3月CPI(消费者物价指数)和PPI(生产者物价指数)同比增速分别为1.4%和-4.6%轻微的通货膨胀对于经济是有刺激作用的,当经济陷入通货紧缩,则意味着货币购买力上升,生产下降,失业率上升因此,大多数政府都将监测通货膨胀的指标CPI定在2%以上作为经济目标截至3月,国内CPI已经连续八个月低于2%,说明通货紧缩风险依然笼罩

4月19日央行宣布,自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1.00%,至18.5%这是继2月4日宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点后,央行年内第二度全面降准

首先,GDP增速可以看成全社会的名义利润率,银行贷款利率可以理解为企业融资成本,即GDP增速减去贷款利率可以理解为企业的实际利润率在经济增速下滑的大背景下,政府有必要通过直接或者间接的方式降低利息,从而让利给企业

,放眼全球主要经济体,中国的利率水平仍然是的即使在外汇管制的保护下,人民币升值的压力仍然很大,降低利息同样是避免人民币升值的主要手段

综上所述,由于国内经济下行风险加大,出于稳增长的考虑,央行后期继续加大宽松力度的概率较大因此我们认为利率水平将会继续下行,推升固定利率资产的价格,国债的回调已经基本结束,有望重拾涨势

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